中國涼茶雙雄民企加多寶和地方國企廣藥王老吉經(jīng)歷多年商標(biāo)等戰(zhàn)爭，民企加多寶選擇引入國企中糧。中糧包裝（906.HK）10月31日發(fā)布公告稱，中糧包裝20億元入股加多寶，交易完成后持股30.58%，按此估算，交易估值為65.4億元。

根據(jù)公告，中糧包裝間接全資子公司中糧包裝投資將對(duì)清遠(yuǎn)加多寶草本植物科技有限公司（下稱清遠(yuǎn)加多寶）增資人民幣20億元，持有30.58%的股份。中糧包裝投資將以現(xiàn)金支付10億元，其余10億元將由中糧包裝生產(chǎn)的鋁制兩片飲料罐來支付，采購價(jià)依據(jù)基準(zhǔn)價(jià)及鋁價(jià)浮動(dòng)情況決定，年采購量不低于加多寶飲料罐年需求量的70%。

公告顯示，清遠(yuǎn)加多寶的注冊(cè)資本為4000萬美元，估值15.4億元，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售蔬果飲料、茶飲料、涼茶、植物飲料、及濃縮液等非酒精飲料，為加多寶和JDB品牌飲料獨(dú)家提供濃縮液。 清遠(yuǎn)加多寶2016年未經(jīng)審計(jì)的總營收為64.81億元，同比增長4.28%，稅后凈利潤為14.67億元，同比增長12.87%。

交易還涉及加多寶品牌的注入，加多寶品牌作價(jià)30億元，注入清遠(yuǎn)加多寶，占股45.87%。值得注意的是，加多寶品牌商標(biāo)的持有公司名為王老吉有限公司，但該公司和目前王老吉品牌涼茶的商標(biāo)持有方和生產(chǎn)方廣藥集團(tuán)并無關(guān)系，而是注冊(cè)于香港的私人有限公司。工商資料顯示，2004年公司名稱由鴻道發(fā)展（中國）有限公司更名為王老吉有限公司。王老吉有限公司需要在協(xié)議簽署的6個(gè)月內(nèi)完成商標(biāo)的工商變更。

交易完成后，清遠(yuǎn)加多寶草本的注冊(cè)資本將由4000萬元增加值1.69億美元，中糧包裝投資、王老吉公司、清遠(yuǎn)加多寶的母公司智首公司將分別持股30.58%、45.87%及22.55%。清遠(yuǎn)加多寶的董事會(huì)將由3名董事組成，原管理團(tuán)隊(duì)、中糧包裝投資、王老吉公司各派一名。董事長為清遠(yuǎn)加多寶的法人張樹容。

交易雙方簽署了業(yè)績的對(duì)賭。清遠(yuǎn)加多寶承諾每半年分紅一次，中糧包裝投資首年要獲得不低于投資額10%的分紅，之后逐年遞增，最高不超過投資額的20%，中糧包裝投資沒有獲得分紅前，清遠(yuǎn)加多寶不得向其他股東發(fā)放分紅。若業(yè)績不達(dá)標(biāo)，清遠(yuǎn)加多寶的股東將回購中糧包裝所持有的股權(quán)，回購價(jià)格按照投資額及尚未兌現(xiàn)的分紅而定。

公告稱，這宗交易可以聯(lián)合各方，共同打造集加多寶品牌、濃縮液、功效體系為一體的綜合運(yùn)營平臺(tái)。中糧包裝可借此交易提升盈利能力，鞏固公司在包裝行業(yè)的地位，并且與加多寶集團(tuán)公司利用彼此的資源優(yōu)勢(shì)，提升加多寶涼茶在市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)力。

此前，目前王老吉涼茶的生產(chǎn)方廣藥集團(tuán)與加多寶涼茶生產(chǎn)方鴻道公司經(jīng)歷了漫長的商標(biāo)之爭。1995年，羊城滋補(bǔ)品廠將當(dāng)?shù)貨霾枥献痔?hào)“王老吉”的商標(biāo)權(quán)租賃給加多寶集團(tuán)有限公司。1997年，羊城滋補(bǔ)品廠被劃歸廣藥集團(tuán)。2010年，授權(quán)到期，廣藥集團(tuán)計(jì)劃收回商標(biāo)許可，而紅罐“王老吉”涼茶年銷量已達(dá)2500萬噸，加多寶公司不愿失去這一商標(biāo)。雙方就商標(biāo)歸屬對(duì)薄公堂，2012年5月，經(jīng)過裁決，廣藥集團(tuán)正式收回“王老吉”商標(biāo)，生產(chǎn)經(jīng)營紅罐“王老吉”涼茶已17年的加多寶公司，于2012年轉(zhuǎn)產(chǎn)“加多寶”涼茶。當(dāng)時(shí)，市面上出現(xiàn)了加多寶和王老吉兩種“紅罐涼茶”。（詳見《加多寶VS王老吉 全面戰(zhàn)爭》）

此后，商標(biāo)戰(zhàn)結(jié)束，雙方有就紅罐包裝的歸屬進(jìn)行了長達(dá)五年的訴訟，最終訴至最高人民法院。8月16日，最高人民法院宣判：廣藥集團(tuán)和加多寶可在不損害他人合法利益的前提下，共享“紅罐王老吉涼茶”包裝裝潢的權(quán)益。雙方互不侵權(quán)，互不賠償。

在最高法院判決之前，加多寶和廣藥集團(tuán)的各類訴訟中，加多寶多敗訴，已經(jīng)更換包裝為金罐。本次引入中糧旗下公司亦被市場(chǎng)視為引入強(qiáng)力后盾之舉。

自2016年1月起，中糧集團(tuán)開始新一輪整合，已經(jīng)做了多次業(yè)務(wù)剝離和騰挪，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化整合。此前，一位中糧集團(tuán)內(nèi)部人士對(duì)財(cái)新記者表示，中糧集團(tuán)正在將具體的業(yè)務(wù)板塊重新整合為18個(gè)專業(yè)化公司平臺(tái)，中糧集團(tuán)將由此從操盤手退居投資人的角色。

本文關(guān)鍵詞：加多寶 中糧 包裝 投資 占股